继来伊份、三只松鼠后，A股又将迎来一家休闲零食公司——良品铺子。然而，打着“高端”旗号的良品铺子却备受外界质疑：除了毛利率下降、负债率高、因食品安全问题被罚外；更令人惊愕的是，良品铺子对员工社保、公积金缴纳不足，且员工薪酬远低于同行，但是公司高管却拿着远远高于同行的薪酬！
1.
良品铺子首发过会
近日，中国证监会官网发布的信息显示，良品铺子主板首发过会。这也意味着，A股又将迎来一家休闲零食公司。
根据良品铺子此前发布的招股书显示，良品铺子拟募集7.73亿元资金，投入到全渠道营销网络建设项目、仓储与物流体系建设项目、良品信息系统数字化升级项目和食品研发中心与检测中心改造升级项目。
成立于2006年的良品铺子，主要从事休闲食品的研发、采购、销售和运营业务，目前在中国100多个城市拥有超过2000家门店。
招股书显示，良品铺子2015年至2017年三年营收分别为31.49亿元、42.89亿元、54.24亿元；2016年、2017年良品铺子营收分别同比增长36.20%和26.45%。
虽然营收在不断增长，但良品铺子净利润增长比较缓慢。2015年至2017年，良品铺子的净利润分别为3232万元、6729万元、1.13亿元。2018年上半年，公司实现营业收入30.35亿元，归母净利润1.12亿元。
2.
18家子公司仅6家盈利
据媒体报道，在A股上市公司中，主营业务与良品铺子较为相似的有来伊份、三只松鼠、盐津铺子。最近几年，这3家公司业绩无一例外走下坡路，不是业绩增速大幅下滑，就是业绩由正增长变为负增长。
财报数据显示，三只松鼠2016年-2018年归属于上市公司股东的净利润同比增幅为2335.44%、28.7%和0.61%，来伊份同期净利润同比增幅为1.92%、-24.42%和-90.03%，盐津铺子同期净利润同比增幅为30.89%、-23.25%和7.27%。
虽然这3家公司与良品铺子的业务模式略有差异，但3家公司业绩同时下滑，至少在一定程度上反映了行业的现状和趋势，但良品铺子逆市增长，令人心生疑虑。
另外值得注意的是，以湖北为大本营的良品铺子全国有18家子公司，其中仅有6家盈利，而另外12家中9家亏损，3家未实际经营。
3.
资产负债率远高同行
招股书还显示，良品铺子资产负债率显著高于同行业上市公司，高负债运营的模式加重了运营风险。
从2015年到2018年上半年，良品铺子的资产负债率分别为83.88%、83.9%、71.05%和64.94%，而同期来伊份、收购了百草味的好想你、盐津铺子资产负债率最高不超过50%；即便是三只松鼠，在2016年达到71.58%，但也比良品铺子低出十几个百分点。
良品铺子在招股书中也承认，其资产负债率高于同行业平均水平。其还给出了三点理由：一是在经营规模及收入规模快速增长，使得公司资产负债率较高；二是对供应商主要采取先货后款的结算方式；另外，公司线上业务收入占比较高，其销售季节性及备货时点的特征，也提升了公司期末流动资产、流动负债的规模。
对于第三点，令外界生疑的是，如果线上业务收入占比较高推高了其资产负债率，那么全部采用线上渠道销售的百草味（好想你）和三只松鼠的资产负债率应该会高于良品铺子，但事实却与之相反。
4.
曾因食品安全问题被罚
尽管良品铺子标榜自己是“高端”零售企业，但是其在食品安全问题上却频频上了黑名单。
据媒体公开报道，2017年1月12日，中国消费者协会发布的《2016年“双11”网络购物商品质量测试评价报告》显示，淘宝平台标称“良品铺子”进口零食大礼包中钠含量超出允许误差范围。
同年2月，湖北省食品药品监督管理局发布的关于食品安全监督抽检信息公告显示，良品铺子子公司湖北良品铺子食品工业有限公司分装的原生腰果（生产日期/批号为20160110），霉菌检出值超标。该年3月，因良品工业委托两家供应商加工生产的产品不符合食品安全标准，湖北食品药品监督管理局对其下发了《行政处罚决定书》，罚款金额合计64.28万元。
此外， 2016年11月，龙雁起诉良品电商，认为其鱿鱼丝中淀粉和甲醛含量不符合《食品安全法》的相关规定，珠海市香洲区人民法院判定被告退还货款3,980元给原告龙雁。2017年12月，高文博起诉良品电商，浙江天猫网络有限公司，认为产品西瓜子脂肪含量超过了 GB28050-2011《预包装食品营养标签通则》允许的误差值范围，后经山东嘉祥县人民法院调解，被告退还货款21000元，并另行支付货款21000元。
5.
社保缴纳违规还打脸
一个更有意思的事情是，良品铺子还公开自己打自己的脸。
2019年1月4日，媒体刊发了一篇《良品铺子：从社保新规看员工内部发展》的广告软文，该软文目前在很多网络平台都能检索到。
这篇软文中，良品铺子认为：本次新修订的社保制度，从2019年1月1日起，社保费（包括基本养老保险费用、医保费用、工伤保险费等）交给税务部门统一进行征收。良品铺子认为，这项改革将对公司整体，对员工生活都有着很大的影响。新修订的社保条款主要是面向一些之前走捷径降低成本，拖欠甚至不按规定为员工缴纳社保的公司。看似是加重企业生存成本，恶化生存环境，实际上是严正行业风气，为员工谋求利益。这正与良品铺子尊重人，培养人，成就人的用人理念相适应。新社保的出台，进一步为员工利益提供了保障。
很显然，软文中，良品铺子认为拖欠不按规定为员工缴纳社保的公司是被其所不齿的事情，然而良品铺子招股书却显示，截至2018年6月末，良品铺子拥有员工总数为9294人，而缴纳社保人数仅有7838人；缴纳住房公积金人数仅为5632人。前两年这一情况更为严重。2016年末，公司员工总数9757人，但缴纳住房公积金人数只有992人；2015年末，公司员工总数8532人，缴纳社保人数只有5928人，缴纳住房公积金人数只有728人，可以说，仅有不到一成的员工缴纳了住房公积金。
在2018年6月证监会官网披露良品铺子招股书，其中未按规为员工缴纳社保、住房公积金等问题就遭到外界质疑。2018年11月30日，证监会网站披露反馈意见，其中就要求保荐机构、发行人律师补充披露良品铺子报告期各期发行人正式员工应缴未缴社会保险和住房公积金的人数及原因，对发行人缴纳“五险一金”的合规性发表明确意见。
为此，良品铺子于12月28日报送更新后的招股书中表示：公司控股股东及实控人承诺，如发行人及其控股子公司本次发行上市报告期内因未足额缴纳社保、公积金而被国家主管部门追索、处罚或牵涉诉讼、仲裁等导致发行人及其控股子公司资产受损，由此产生的一切支出均由控股股东及实控人无条件承担清偿责任。
而巧合的是，与更新后的招股书被公布几乎同期时间，良品铺子又在一些媒体网站上刊发了上述软文，可谓是重重打了自己的脸。
6.
员工薪酬低于同行，高管则相反
良品铺子不仅未合规给员工缴纳社保和公积金，自诩“高端”的它，员工的薪酬却并非高端，相反远低于同行；但其董事长、总经理的年薪却走在高端前列，远远高于同行。
有媒体统计发现，2017年良品铺子员工的平均年薪为5.8万元，比来伊份低11%。
而2017年，良品铺子董事长杨红春的年薪高达273.87万元，总经理杨银芬的年薪为215.21万元。
同样，盐津铺子董事长张学武同期的年薪为49.92万元、副董事长兼副总经理张学文的年薪为43.81万元；来伊份董事长施永雷2017年的薪酬为110.14万元，总裁郁瑞芬2017年薪酬为110.22万元。
对比发现，良品铺子董事长2017年年薪是来伊份董事长的1.5倍，是盐津铺子董事长的4.5倍！
注：本文章为作者独立观点，不代表批霸电商新闻网立场和观点。
